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리저브 프로토콜 프로젝트 간단 설명

YOLO 41 38 0 2019.05.19 20:15


:: 앞서


이미 전 세계 많은 사람들이 암호화폐에 가치를 부여하고 있는 상황이다. 암호화폐는 전 세계 통화의 효율성을 대대적으로 향상시킬 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 생각한다.

국제 송금을 한 번이라도 해본 사람들은 거의 실시간으로 세계 어느 곳의 누구에게나 전송할 수 있는 암호화폐를 송금 수단으로서 높이 평가하기도 한다. 비교적 암호화폐는 한 국가의 통화보다 무책임한 정부에 의해 가치가 희석되거나 평가절하 될 확률이 적다. 법이 아닌 코드로 이루어진 금융 계약에 의해 작동이 되며, 특징 하나하나가 모두 기존 명목화폐의 단점을 크게 개선한 것이다. 암호화폐는 최근 전 세계 소비자와 투자자, 규제 당국의 최고 관심사 중 하나이다.

이러한 상황에서 왜 아직도 암호화폐는 대중적으로 채택되지 않았을까? 

비트코인이나 이더리움을 포함한 거의 모든 암호화폐의 가격이 너무 변동적이기 때문이라고 생각한다. 변동성이 큰 자산은 기업과 개인이 교환의 매개체 또는 가치 저장 수단으로 사용하기 어렵다. 쉽게 말해 암호화폐를 보유하고 있는 사람들은 단기적으로 몇 배로 가치가 뛸 가능성이 있는 암호화폐를 물건 구입에 쓰려고 하지 않으며, 물건 판매자 또한 언제 어떻게 아무런 쓸모없는 전자 데이터 쓰레기 쪼가리가 될 줄 모르는 암호화폐로 물건의 대금을 받으려고 하지 않을 것이다. 이러한 문제가 해결되지 않는다면 암호화폐는 영원히 대중적으로 채택되지 않을 것이다. 아래 사진은 과거 비트코인의 가격 변동성을 보여주는 사진이다.


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:: 리저브 프로토콜


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리저브 프로토콜 프로젝트는 스테이블 프로젝트로서 리저브 토큰, 리저브 라이트 토큰, 담보 토큰 이렇게 세 종류의 토큰과 상호작용하면서 스테이블을 유지하게 된다.


* 리저브 토큰은 미국 달러와 같은 기존의 명목화폐를 사용하는 방식으로 소비하거나 보유할 수 있는 안정적인 암호화폐이다. 1달러의 목표가격 기준으로 운용되는 스테이블 코인으로서 추가 발행 및 재매입을 통하여 가격을 유지한다.


* 리저브 라이트 토큰은 가격 변동을 가지며 스테이블 구조 안정성 확보를 위해 사용된다. 스테이블 토큰인 리저브 토큰의 전체 가치와 담보 토큰의 가치는 같아야 한다. 담보 토큰의 가치가 떨어진다면 리저브 라이트 토큰을 판매해 가치를 맞추며 담보 토큰의 가치가 리저브 토큰의 가치보다 상승한다면 해당 차익만큼 리저브 라이트 토큰 보유자들에게 분배가 된다.


* 담보 토큰은 과거 미국 정부가 금본위제를 실시했던 것처럼, 리저브 토큰의 시장 가치를 안정화하기 위해 스마트 컨트랙트로 거래되는 자산이다. 리저브 프로토콜은 리저브 토큰의 총 가치의 최소 100%에 해당하는 담보 토큰을 보유하도록 설계되어 있다. 담보 토큰 가운데 상당수는 커머더티, 화폐, 증권과 같은 실제 자산을 토큰화한 형태일 것이다. 포트폴리오는 비교적 단순한 형태에서 출발한 다음, 시간이 지날수록 더 많은 자산을 토큰화하여 다변화될 것이다.


:WHITEPAPER


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리저브 토큰의 안정화 방법

 

리저브 토큰의 수요가 감소한다면 유통시장에서의 가격도 하락하게 된다. 그러면 어떤 일이 일어날까?

리저브 토큰의 환매 가격이 단위당 1 달러라고 가정해 본다. 공개 시장에서 형성된 리저브 토큰의 가격이 0.98 달러일 때, 차익을 노리는 거래자들은 리저브 토큰을 싸게 사들여 스마트 컨트랙트 계약상 1 달러에 해당하는 담보 토큰으로 환전하려고 할 것이다. 시장 가격이 환매 가격과 같은 1 달러가 되어 더 이상 차익을 노릴 수 없게 될 때까지 계속해서 이들은 공개 시장에서 리저브 토큰을 매수할 것이다. 리저브 토큰의 수요가 증가하면, 메커니즘이 반대로 작동한다. 공개 시장의 리저브 토큰 가격이 1.02 달러라면 거래자들은 환매 가격인 1 달러에 해당하는 담보 토큰 또는 리저브 라이트 토큰(사용 가능한 리저브 토큰이 과잉인 경우에만 가능)으로 갓 발행된 리저브 토큰을 구입한 다음 곧바로 공개 시장에서 매도하여 차익을 노릴 것이다. 이번에도 그들은 시장 가격과 환매 가격이 다시 1 달러로 일치하여 더 이상 차익을 얻을 수 없게 될 때까지 계속해서 공개 시장에 리저브 토큰을 매도할 것이다.


 

리저브 토큰의 자본화 방법

 

리저브 프로토콜은 스마트 컨트랙트에서 리저브 토큰을 뒷받침하는 담보 토큰을 보유하고 있다. 새로 발행된 리저브 토큰이 판매되기 시작하면 그 시장의 참여자들이 토큰 구입에 사용한 자산들이 스마트 컨트랙트에 담보로 보관된다. 이 프로세스로 인해 공급이 증가하더라도 리저브 토큰의 담보 비율은 1:1로 유지된다.

때때로 리저브 프로토콜이 1:1 이상의 담보 비율을 목표로 할 수도 있다. 이 경우 리저브 토큰의 공급을 확장하여 담보 비율에 도달하려면 추가 자본이 필요하다. 이를 위해 리저브 프로토콜은 리저브 라이트 토큰을 발행하고 판매하여 담보 토큰을 사들인다.


 

담보물의 가치가 하락하는 경우

 

담보물 또한 다소간의 가격 변동성을 가진다. 가치 하락 위험이 가장 적은 포트폴리오를 선택하더라도 실제로 담보 토큰의 가치가 하락하는 경우가 생길 수 있다. 이런 경우, 리저브 프로토콜은 리저브 라이트 토큰을 새로 발행하여 담보를 추가로 사들이고 이를 준비금에 추가한다.


 

뱅크런 및 투기 공격 예방

 

담보 토큰의 가치가 하락하는 상황에서 프로토콜이 설정한 최소한의 가격 이상으로 리저브 라이트 토큰을 구입하려는 시장 참가자가 아무도 없다면, 이론상 담보 비율을 1:1 이하로 유지할 수 있다. 이때 프로토콜은 리저브 토큰의 가격 방어 범위를 넓힌다. 예를 들어, 담보 토큰의 가격이 5% 하락했고 리저브 라이트 토큰에 대한 수요가 없다면 프로토콜은 1달러를 목표 가격으로 유지하던 리저브 토큰의 가격을 0.95 달러에서 1.05 달러 사이의 범위로 넓혀 방어한다. 그러면 일시적으로 리저브 토큰의 구입 가격은 1.05 달러가 되고 이것을 환매할 때는 0.95 달러의 가격이 적용되게 된다. 이렇게 가격 방어 범위를 조정하는 방법은 뱅크런의 위험을 감소시킨다. 모든 보유자가 한꺼번에 환매한다고 해도 환매 가격을 일정하게 유지할 수 있기 때문이다. 이 방법은 투기 공격도 무력화한다. 리저브 100%의 리저브 토큰이 환매될 때까지도 상환 능력을 유지하며, 그들이 다시 토큰을 사들이는 동안 시장 가격이 오를 수 있으므로 쉽게 공격할 수 없다. 담보 토큰은 리저브 토큰의 수요와 독립적으로 각자 시장을 기반하여 가치를 갖기 때문에, 리저브에 대한 시장 신뢰도가 흔들리더라도 시간이 지나면 재평가될 가능성이 크다. 재평가가 이루어지고 나면, 가격 방어 범위는 다시 목표 가격 1 달러로 복구된다. 이 기능을 사용할 상황이 생하지 않는 것이 최선이겠지만, 시장을 완벽하게 예측하는 것은 불가능하므로 적절한 예방 조치를 마련해 둘 필요가 있다.


 

미국 달러와의 연동 해제


스마트 컨트랙트에 의해 보유하고 있는 토큰화된 자산의 포트폴리오가 충분히 안정되면, 리저브 토큰은 담보 토큰 소유권의 일부만을 타나 낸다. 이 기능은 미국 달러의 가치가 하락하더라도 리저브가 안정적인 가치를 유지할 수 있게 한다. 


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리저브 프로토콜

 

리저브 프로토콜은 주로 두 개의 가치 저장소를 관리한다.


● 리저브: 1 달러의 가격을 유지하도록 설계된 암호화폐이다.

● 담보: 리저브의 수요가 하락할 경우 리저브를 매입하기 위해 보유하는 다른

블록체인 자산의 집합이다. 발행된 전체 리저브 가치의 100%를 보장하는

담보 비율 유지를 목표로 한다.

 

이 프로토콜은 스마트 컨트랙트의 집합으로 작동하도록 설계되어있다. 가치 저장소

외의 주요한 활성 구성요소는 다음과 같다.


● 리저브 관리자: 리저브의 가치가 1 달러에서 안정되도록 관리한다.

● 담보 관리자: 담보 내 자산을 관리한다.

● 마켓 피드: 리저브 토큰, 리저브 라이트 토큰, 담보자산에 대한 시장 데이터를 추적한다.

● 경매인: 리저브 프로토콜의 마켓 운영을 담당한다.

 

리저브 & 리저브 라이트 토큰


리저브와 리저브 라이트 토큰은 발행과 소각이 가능한 ERC-20 토큰이다. 리저브 토큰의 최초 송금 수수료는 0으로 설정되고, 이 값은 변화한다. 리저브 라이트 토큰은 리저브 토큰이 목표 가격에서 안정적으로 유지되게 하며 거버넌스 제안에 대한 투표에 사용된다.

 


리저브 관리자

 

리저브 관리자는 리저브의 공급을 조절하여 가격이 1달러 선에서 안정되게 하는 업무를 담당한다.



토큰 가격 인상

 

리저브의 시장 가격이 1 달러 이하로 떨어질 때마다 리저브 관리자는 담보자산을 사용하여 시장 가격에 리저브를 매입한 다음 소각한다. 이러한 거래는 경매인의 관리하에 최대 가격과 최대 수량으로 이루어진다. 리저브 구입의 최대 허용 가격은 1 달러 상당의 교환 자산이며, 구입해야 할 리저브의 최대 수량은 다음과 같이 계산한다.

 

r · 리저브의 수량 · 1 달러 − 리저브의 시장 가격 1 달러

 

여기서 r 은 갑작스러운 과잉 반응이나 가격 변동을 방지하기 위한 감쇠 계수이다. 초기에만 리저브팀이 송금 수수료를 책정하고 이후에는 거버넌스를 통해 결된다. 송금 수수료의 효과를 선험적으로 추론하기는 매우 까다롭지만, 유연한 시스템을 구축하는 것이 중요하다는 판단을 따랐다. r 의 값은 아직 정해지지 않았다. 시스템 출시 후 경험적으로 조정될 가능성이 높고, 리저브의 최근 가격 탄력성과 보유 자산의 유동성 추정치를 반영한 동적 변수가 될 것으로 예상하고 있다. 이 계수는 프로토콜이 가격 변동에 과민반응하거나 비효율적 거래를 실행할 확률을 낮춘다. 또 비정상적으로 유동성이 떨어지는 보유 자산을 발견하면 그것의 거래 속도를 늦추어 프로토콜이 큰 손해를 입지 않도록 한다.

 


토큰 가격 인하

 

시장 가격이 목표 가격과 안정성 스프레드의 합을 초과하면, 리저브 관리자는 토큰 공급을 줄이고 가격을 낮추기 위해 리저브 토큰을 경매에 부친다. 이때 리저브 토큰이 과잉인지에 따라 경매 방법이 달라진다. 과잉분이 있다면 리저브 관리자는 해 당량의 토큰을 1 달러 상당의 리저브 라이트 토큰과 교환하여 리저브 라이트 토큰의 보유자들이 리저브 토큰의 가격을 다시 1 달러로 낮추는 차액 거래를 반복할 수 있게 한다. 과잉분이 없는 경우에는 새 리저브 토큰을 발행하여 판매한 금액으로 보유 자산을 사들이다. 이때도 경매인이 최소 가격과 최대 수량에 대한 매개변수를 사용하여 거래를 실행한다. 이때 리저브 판매의 최소 허용 가격은 목표 가격과 안정성 스프레드의 합계이며, 판매해야 할 리저브의 최대 수량은 다음과 같다. r · 리저브의 수량 · 리저브의 시장 가격 − 1 달러 1 달러, 위에서와 마찬가지로 r 은 감쇠 계수를 의미한다. 



목표 가격 조정


일반적인 상황에서 리저브 관리자는 앞서 정의된 두 가지 업무를 수행하여 1 달러의 가격을 방어하고자 한다. 그러나 담보 비율이 1 미만으로 떨어지게 되면 1 달러 미만 선에서 가격을 방어하기도 한다. 이때, 리저브 관리자는 다음의 공식을 따라 가격 방어 범위를 결정한다.


 

1 달러 · 담보 비율 



예컨대 담보 비율이 0.9라면 리저브 관리자는 0.9 달러 선에서 가격을 방어한다. 이것은 뱅크런을 예방하기 위한 조치이다. 일부 사용자가 보유한 토큰이 휴지조각이 되고 말 때까지 1 달러라는 목표 가격을 방어하는 것이 아니라, 모든 보유자가 똑같은 가격에 토큰을 환매할 수 있도록 하는 것이다. 안정성 스프레드는 아직 정해지지 않았다. 리저브의 가격 탄력성, 환전 수수료, 담보로 보유 중인 자산의 유동성에 따라 달라질 것이며, 최대 몇 센트를 넘지 않을 것이다.



담보 관리자

 

담보 관리자는 리저브 가격 변동의 충격을 충분히 흡수할 수 있는 수준으로 담보 수준을 유지한다. 이때 필요한 담보 수준은 아래의 공식에 의해 계산되는 목푯값을 따른다.


 

1 달러 · 목표 담보 비율 · 리저브 수량

 

담보 관리자는 자산의 가치를 합산하여 해당 시점의 담보 수준을 판단한다. 각 자산의 가치는 마켓 피드에 기록된 것과 같은데, 자산의 양과 자산의 평균 시장 가격을 곱한 값이다.


 

담보자산 분산화

 

담보 포트폴리오에는 토큰화된 커머더티, 화폐, 증권 등 다양한 자산이 포함된다. 특정 담보자산의 가격이 급락하여 담보 수준이 목표 이하로 떨어지는 위험을 최소화하기 위해 다음 3 가지 방법을 이용해 담보자산을 분산화한다.

 

● 자산 클래스 분산화

● 발행인 분산화 

● 지역 분산화

 

분산화된 자산 클래스에 걸쳐 담보자산을 보유하면 특정 자산 클래스에서 발생하는 시스템적 위험을 완화할 수 있다. 다양화된 포트폴리오를 구성한다면 일부 자산이 급격한 하락세를 보이더라도 전체적으로 크게 하락하지 않으며, 상반되는 성질의 자산을 포함한 경우에는 자산 간 영향이 상쇄되어 안정이 유지될 수도 있다. 자산 발행인을 다양화하는 것은 자산 발행인 자체로 인해 발생하는 리스크를 완화한다. 담보에 보유될 자산은 철저한 검증을 거치지만 오프 체인 요소를 포함하는 토큰화된 자산의 경우 불가피하게 중앙화 리스크가 존재한다. 최악의 경우 발행자가 자신이 발행한 토큰의 담보물을 횡령하여 토큰 가치를 급격하게 떨어지게 만들 수도 있니다. 이와 같은 위험에 대비하기 위해 리저브는 담보자산의 발행자를 다양화한니다. 자산 유형마다 가능한 한 많은 수의 독립적 발행자를 둠으로써 위험을 분산하는 것이다. 자산의 해당 지역을 지정학적으로 다양화하는 방법 또한 지역에 따라 자산 발행자에게 발생하는 거래 상대방 위험을 완화한다. 자산 발행인을 100% 신뢰할 수 있다고 하더라도 해당 국가의 정부가 토큰 담보를 중단하도록 압력을 가한다면 막을 도리가 없다. 발행자의 자산이 압류되거나 자격 상실, 영업 중단이 일어나면 담보 토큰 가치가 급격히 하락할 가능성이 높다. 이와 같은 상대방 위험으로부터 보호하기 위해 우리는 자산 클래스와 자산 발행자가 가능한 한 넓은 지정학적 지역에 분포되도록 한다.


 

담보 비율과 포트폴리오 관리

 

단기적 관점에서, 담보 자산의 낮은 공급으로 인해 담보가 과도하게 자본화되어 담보력이 과장될 수 있다.10 시간이 지나면서 담보 비율은 점차 감소하여 1에 수렴하게 된다. 이 비율은 양질의 담보 자산의 공급 증가와 기존 담보 자산의 담보력 향상이라는 두 가지 요인에 따라 감소한다. 새로운 양질의 자산이 담보에 추가되면 전체 담보 포트폴리오의 분산도와 탄성이 향상된다. 포트폴리오의 분산도가 증가하면 안정성을 유지하는 데 필요한 과잉 자본화의 정도가 줄어들기 때문에 새로운 자산을 담보에 추가하면 담보 비율을 낮출 수 있다. 마찬가지로 기존 담보 자산의 담보력이 향상되면 더 낮은 과잉 자본화를 통해서도 안정성을 유지할 수 있게 된다. 예를 들어, 자산 발행인이 안전 기준을 개선하거나 지정학적 다양성을 증가시키면 해당 자산의 상대방 위험이 줄어들고, 이에 따라 담보 비율도 감소하게 된다. 담보 비율과 담보 포트폴리오의 관리 정책은 시스템의 성숙도에 따라 변경된다. 초기에는 중앙화된 방식을 취하겠지만 점차 완전한 탈 중앙화를 이루게 될 것이다. 시스템 초기의 포트폴리오 변경은 리저브의 개발 팀이 업데이트 방향을 제안하는 방식으로 시작된다. 제안사항에는 자산의 추가 또는 제거, 자산의 목표 할당량 변경, 담보 비율 변경 등이 포함될 수 있다.


 

담보 포트폴리오 재조정

 

담보 관리자는 특정 자산의 포트폴리오를 유지 관리를 담당합니다. 포트폴리오는 기초자산의 변동성을 감안하여 리스크를 분산할 수 있도록 일정 기간마다 재조정되어야 합니다. 재조정은 리저브 관리자가 실행한 거래에 의해 일어나거나 거버넌스를 따라 분기별로 이루어집니다. 리저브 관리자는 목표 가격을 유지하기 위해 필요하다면 리저브를 발행하거나 소각하여 유통을 조절합니다. 이러한 거래는 목표 수준에서 가장 멀리 떨어진 자산을 담보로 하여 이루어집니다. 보다 정확히 말하면, 리저브가 발행되어 담보 자산 구입에 사용될 때 목표 수준 대비 가장 낮은 담보부터 사들인다는 것입니다. 마찬가지로, 담보 현재로서는 얼마나 과잉 자본화를 해야 하는지 추정하기 어렵습니다. 과잉 자본화에는 대가가 따르기 때문에, 가능한 한 작은 숫자로 효과를 얻을 수 있도록 노력할 것입니다. 자산으로 리저브를 재매입할 때는 목표 수준보다 높은 자산부터 소비하게 됩니다. 하지만 이 메커니즘을 통한 재조정만으로는 충분하지 않을 수도 있습니다. 이를 보완하기 위해 거버넌스의 구성요소로서 분기별 포트폴리오 재조정이 추가로 이루어집니다.


 

담보 수준 유지

 

담보는 주로 발행된 리저브 토큰의 판매 수익에 의해 자본화됩니다. 리저브가 발행되어 담보 자산 구입에 쓰일 때마다 판매 가격의 100%가 담보에 저장됩니다. 하지만 담보 자산이 완벽하게 안정될 수는 없기 때문에 담보 관리자는 담보 수준의 변동에 대비해야 합니다. 담보 수준이 너무 낮을 때는 담보 수준을 다시 높이고, 담보 수준이 너무 높을

때에는 리저브 토큰의 공급을 늘리는 방식을 이용합니다. 담보 수준 인상 담보 자산의 가치가 절하 됨에 따라 담보 수준이 목표 수준보다 현저하게 떨어질 수 있습니다. 담보 수준이 목표보다 현저히 낮고 리저브 라이트 토큰의 가격이 10 달러를 초과할 경우, 담보 관리자는 리저브 라이트 토큰을 추가로 발행한 다음 경매를 통해 담보 자산을 사들이는 방식으로 담보 수준을 높입니다. 이때 사들여야 할 담보의 양은 다음과 같습니다.


 

r · (담보 목표 − 담보 수준)

 


여기서 r 은 앞에서 보았던 것과 같은 감쇠 계수로, 리저브 경매의 비율을 제한합니다. 리저브 공급 증가 담보 자산이 절상되며 담보 수준이 목표 이상으로 높아지기도 합니다. 담보 수준이 목표를 일정 수준 이상 웃돌게 되면 리저브 토큰이 추가로 발행되어 과잉분으로 보관됩니다. 이 과잉분은 리저브 토큰의 가격이 목표 가격을 초과했을 때 리저브 라이트 토큰의 보유자들에 의해 구입될 수 있습니다.


 

마켓 피드

 

마켓 피드의 역할은 리저브 토큰과 리저브 라이트 토큰, 그리고 담보 토큰의 시장 가격, 거래량, 가격 변동성에 대한 최신 정보를 프로토콜에 제공하는 것입니다. 마켓 피드의 주된 입력값은 대형 암호화폐 거래소의 오프 체인 히스토리를 바탕으로 합니다. 마켓 피드는 이 데이터를 온 체인으로 요약하여 30 분에 한 번씩 신규 보고합니다.

블록체인 자체에서는 필요한 정보를 이용할 수 없기 때문에 마켓 피드는 필연적으로 오라클 시스템입니다.

마켓 피드는 다음으로 구성됩니다.

 

● 온체인 레코드 북

● 오프 체인의 신뢰할 수 있는 리포터 그룹

 

오프 체인의 신뢰할 수 있는 리포터 그룹이 정기적으로 시장 데이터를 가져와서 요약한 다음 온 체인 레코드 북에 결과 보고서를 전송합니다. 레코드 북은 보고서의 권한과 일관성을 점검하고 시장 데이터의 장기적 요약을 관리합니다.


 

보고서와 기록물

 

리포터들은 오프 체인 데이터의 패킷을 온 체인 레코드 북에 제공합니다. 각각의 데이터 패킷이 보고서가 됩니다. 각 보고서는 자산이 거래되는 주요 거래소에서 최근 30 분 동안 일어난 거래 데이터를 요약합니다. 여기에는 프로토콜의 각 자산의 거래량, 변동성, 평균 가격과 같은 시장 가격이 포함됩니다. 거래량은 해당 자산이 거래된 양의 단순합입니다. 평균 가격은 거래 전반에 걸쳐 거래량과 시간에 가중치를 둔 가격의 평균입니다. 변동성은 지난 30 분 동안 발생한 거래량에 가중치를 둔 가격의 분산 값입니다. 온체인 레코드 북이 매칭되는 보고서를 수락하고 나면, 지난 4 시간 동안의 요약본에 최근 30 분간 일어난 변화를 통합합니다.30 분 간격으로 빠르게 집계된 평균과 4 시간 간격의 느린 평균 모두가 나머지 프로토콜에서 사용됩니다.


 

리포터


각 리포터는 이더리움 블록체인 외부와 프로토콜 내부의 안전하고 신뢰할 수 있는 실행 영역 안에서 실행되는 프로그램입니다. 출시 초기에는 저희가 직접 만든 보고 간격은 조정될 수 있습니다. 시장의 변동성, 프로토콜이 얼마나 신속하게 가격에 영향을 미칠 수 있는지, 리포터의 운영 비용 등의 요인에 따라 달라집니다. 프로토콜이 이 간격을 자유롭게 바꿀 수도 있지만, 일정한 간격을 유지하는 것도 나름의 장점이 있습니다.30 분의 보고 간격과 마찬가지로 요약본을 통합하는 간격도 조정될 수 있습니다. 시장 조작 공격을 얼마나 확실하게 막을 수 있는지, 그리고 프로토콜이 시장의 자연스러운 변동에 얼마나 빠르게 반응할 수 있는지 사이에서 타협점을 찾는 셈입니다. 리포터에게 의존할 예정이지만, 점차 체인링크와 같은 탈 중앙화된 통합 오라클 솔루션으로 나아가야 할 것입니다. 체인링크 또는 그와 비슷한 솔루션이 온라인에 공개되어 널리 채택되면 그쪽으로 옮길 가능성이 높습니다. 이러한 솔루션의 사용이 가능해지고 신뢰를 얻을 때까지는 아래 나열된 속성을 갖춘 리포터가 필요합니다.


● 보안 엔클레이브가 설치된 프로그램에 대해 암호화된 원격 증명을 제공해야

합니다.

● 보안 엔클레이브가 리포터 메모리의 읽기 및 변조 방지 기능을 제공해야 합니다.

● 각 리포터는 시장 요약 프로그램의 고유한 구현을 실행해야 합니다.


 

레코드 북

 

레코드 북은 각 리포터의 시장 보고서를 비교합니다. 참조 내용이 일치하고 2 분 내에 추가 보고서가 전송되지 않는다면 레코드 북은 그 보고서를 수락합니다. 절대다수의 보고서가 일치하는 상황에서 소수 보고서가 불일치한다면 해당하는 소수의 리포터들은 권한을 잃습니다. 다수 의견을 가릴 수 없을 경우에는 이용 가능한 정보가 충분하지 못한 것으로 간주합니다. 유효한 가격 정보가 부족할 때에는 경매가 실시되지 않습니다.


 

경매인

 

리저브 관리자와 담보 관리자가 더 넓은 시장과 자산을 거래해야 하는 상황이 종종 발생합니다. 이때 그들은 경매인에게 거래 권한을 위임합니다. 경매인에게 요청되는 거래의 속성은 다음과 같습니다.

 

● 자산 A를 매도할 것인지, 새로 발행할 것인지, 아니면 담보에서 가져올 것인지

● 자산 B를 매입할 것인지, 소각할 것인지, 아니면 담보에 저장할 것인지

● 자산 B를 기준으로 나타낸 자산 A의 허용 가능한 최소 환율

● 자산 A 와 B의 최대 거래 가능량

보고서 대기 시간은 공격을 예방합니다. 이것이 없다면 공격자가 리포터의 비밀 키를 알아내서 리포터가 보고서를 전송하려던 시각에 가짜 보고서를 전송할 수 있습니다. 2 분이라는 시간은 시장 가격에 대한 프로토콜의 반응성과 공격의 대상이 된 리포터를 배제시킬 수 있는 능력 간의 절충점으로 볼 수 있습니다.

● 불완전 주문의 만료 시간

경매인은 외부 사용자가 제한적으로 주문을 제출할 수 있는 공개된 주문서를 관리합니다. 지정된 최고 환율과 자산의 수량이 제한되어 있기 때문에, 경매인은 거래 요청에 따라 주문서 가운데 최고 호가를 찾아냅니다.


 

거래 요청 실행

 

탈 중앙화된 거래의 기술적 불편의 상당 부분은 0x 프로토콜과 릴레이 생태계에 의해 말끔히 해소될 수 있습니다. 경매인은 0x 교환 계약의 짧은 주소 목록을 추적합니다. 0x 릴레이 네트워크에서 경매인이 위와 같은 거래를 요청하는 것은 간단합니다. 그러나 시장 가격 피드에는 약간의 딜레이가 있기 때문에 경매인이 제시하는 가격은 항상 조금씩 뒤떨어질 수밖에 없습니다. 경매인이 무조건적으로 이런 거래를 제안한다면 불리한 거래가 자주 일어나게 됩니다. 이를 방지하기 위해 경매인은 거래 요청의 실행을 가격 하락 경매 방식으로 시작합니다. 거래 요청이 들어오면, 요청자가 허용할 수 있는 최고 환율의 1.5 배를 허용 가격으로 하는 가격 하락 경매를 시작합니다.이후 20 분에 걸쳐 허용 가격은 블록을 단위로 선형을 그리며 하락하여 요청자의 허용 가능 환율과 일치하게 됩니다. 외부 계정들은 이 20 분 중 아무 때나 경매인이 팔고 있는 자산에 대해 서명된 0x 메시지로 요청을 제출할 수 있습니다.


경매인은 해당 거래 요청에 대해 정해진 최대 수량이 판매되기 전까지 현재 블록에 대한 허용 가격보다 높게 제출된 주문을 즉시 수락합니다. 가격 하락 경매가 끝날 때까지 판매 가능한 자산이 남을 수도 있습니다. 접수된 릴레이에 허용 능한 거래가 없거나, 경매 시간 내에 오프체인에서 주문서가 들어오지 않은 경우입니다. 이때 경매인은 남은 자산을 요청된 환율로 판매하기로 하고 지정된 0x 릴레이에 이 제안을 제출합니다.



이 상한가 배율은 높은 시장 반응성, 그리고 시장보다 낮은 가격으로 거래 요청을 충족시킬 가능성 사이에서 균형을 찾은 것입니다. 상한가 배율이 1 에 근사하면 외부 차익 거래에 불필요한 기회를 남깁니다. 블록체인 상에서 이루어지는 시간의 효율적인 수량화 때문에, 상한가 배율이 너무 높아도 차익 거래의 기회가 늘어납니다. 따라서 이상적인 상한가 배율은 그 변수 이상으로 거래가 가능할 정도로 충분히 높되, 경매인의 거래 요청을 완전히 만족시킬 만큼 높지는 않아야 합니다. 이 부분은 리저브 프로토콜의 출시 전에 0x 프로토콜 버전 2 가 출시되느냐에 달려 있습니다. 버전 1에서는 기술적 고려 사항으로 인해 스마트 컨트랙트가 0x 릴레이에 유동성을 부여하는 것이 제한되어 있습니다.


공개된 일정과 개인적인 소통 내용에 따르면 0x 프로토콜의 버전 2는 2018 년 4 분기 말경 완성될 것으로 예상됩니다. 만약 0x 프로토콜 버전 2의 출시가 너무 하락 가격 경매가 가능한 유동성을 고려하지 못하는 사태를 최소화하기 위해 저희는 오프 체인 거래 보조인을 두고 있습니다. 거래 보조인은 0x 릴레이 상에 경매인이 수락할 만한 요청이 나타나는 즉시 그 요청을 경매인에게 전달합니다.




:: TEAM 



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대표적인 맴버 몇명 소개


코파운더이자 CEO인 Nevin은 Reserve에서 전략, 법률 및 팀 조정을 감독한다.

Nevin은 3 개의 회사를 공동 창업 한 기업가이다. 인생에서의 그의 사명은 인류가 그 잠재력을 달성하는 것을 막고 있는 조정 문제를 해결하는 것이며, 그는 특히 인공 지능의 발전으로 인한 장기적인 위험을 피하는 것에 대해 우려하고 있다.


코파운더이자 CTO인 맷 엘더는 Reserve Stabilization Protocol을 설계, 분석 및 감독하고 Reserve 프로토콜 구현을 설계하고 있습니다. 이전에는 Google, Quixey 및 Linux Standard Base (IBM)에서 엔지니어링 작업을 수행했습니다. 위스콘신 - 매디슨 대학 (University of Wisconsin-Madison)의 대학원 연구는 프로그램 분석이었습니다.

 

어드바이저인 Robb은 마케팅 전략, 커뮤니케이션, 컨텐트 및 공개 계약에 대한 준비를 조언합니다. Robb는 신생 기업을 위해 16 년간 마케팅 경험을 쌓아 4 건의 인수 (최근에는 Cisco가 인수 한 Jasper )를 인수했습니다.


TECH LEAD인 Jeremy는 스마트 계약, 오프 체인 구성 요소 및 테스트 인프라를 포함하여 Reserve 프로토콜 소프트웨어를 구축하고 있습니다. Jeremy는 Google의 소프트웨어 엔지니어로서 경력을 쌓기 시작했습니다. 그 후, 그는 Mailgun 및 OpenAI를 포함한 많은 Bay Area 기술 회사에서 근무했습니다.


코 파운더 중 한 명인 Miguel은 Reserve의 운영 전략을 감독합니다. 이전에는 Paradigm Academy의 Entrepreneur-in-Residence이었고 Amazon, Alibaba 및 TaoBao와 같은 이행 플랫폼에서 전자 상거래 공급 업체 및 공급 업체를 위한 기계 학습 SaaS 도구를 개발하는 벤처 기업에 종사했습니다.



:: 투자자



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여러 투자자들 중 두 번째 사진의 코인베이스와 세 번째 사진의 피터 틸이 눈에 띈다.


코인베이스 벤처스:

Coinbase는 샌프란시스코에 본사를 두고 원래 YCombinator에 의해 보육 된 디지털 환전 서비스이다. 코인베이스 벤처 (Coinbase Ventures)는 블록체인 관련 기업에 투자하는 초기 벤처 펀드이다.


피터 틸은 페이팔의 공동 창업자로서 페이스북의 초기 투자자 가운데 한 명이며, 현재 이사회에 참여하고 있다. 에어비앤비, 링크드 인, 옐프와 같은 성공적인 테크기업에 투자하기도 했다. 그리고 이오스의 블록원에도 투자를 했다. 피터 틸은 미국 실리콘밸리에서 유일하게 공화당을 지지한 사람 중 한 명으로서 트럼프와 친분을 과시하기도 했다. 트럼프 대선 시기 실리콘밸리 내 시선을 신경 쓰지 않고 당당하게 공화당을 지지하였다. 나는 그의 안목이 대단하다고 생각한다. 실리콘밸리 사람들이 트럼프를 싫어하는 이유 중 하나는 트럼프가 IT 업계에 대해 무지할 뿐 아니라 관심을 가지려고 하지도 않으며, 평소 트럼프는 컴퓨터 기술을 ‘잡동사니’라 부르며 대중들이 인터넷 사용을 자제해야 된다고 강조하면서 IT 업계에 있는 실리콘밸리 사람들의 심리를 건드렸기 때문이다.



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참여 코드는 yolo입니다 :)


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Comments

도깨비 19-05-19 20:21 0   0
정보 감사합니다

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송미 19-05-20 00:40 0   0
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puma2869 19-05-20 08:25 0   0
감사합니다.

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물메기 19-07-01 07:42 0   0
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